开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口

作家丨铅笔谈 松格

裁剪丨铅笔谈 黄小贵

封面图丨闪回科技官网

回收二手手机的闪回科技冲刺港股 IPO。

这个赛谈还是有爱回收和转转（共计占据 16% 商场份额），但闪回科技站稳脚跟的神气很越过：在华为、小米、vivo、荣耀等品牌线下门店里回收旧手机。

2025 年，它靠这种神气收了超 430 万部手机，营收 17.71 亿元。

小米既是它的激动，亦然它最大的货源方，2024 年一度孝顺超 40% 的回收货源。

但二手手机回收利润浅薄，要怎样解围？

回收旧手机怎样赢利？

闪回科技创举东谈主刘剑逸本年 55 岁，在通讯行业干了 18 年。创业之前，在头部手机分销商天音控股担任运营商总监 9 年。离开后，他又进入二手数码行业。

2016 年，刘剑逸创办闪回科技。中枢团队大多来自传统通讯渠谈，手里有老到的线下资源。但他们莫得走行业里的成例道路。

其时，不少同业在作念吞并件事：砸告白、发补贴，争夺 C 端用户。闪回科技不作念 C 端，而是作念 B 端；不开我方的店，而是借别东谈主的店作念买卖，接住品牌方和运营商以旧换新带来的天然流量。

这套嘱咐不错详尽为" To B 轻金钱"。

上游，闪回科技通过小米、华为、三星、vivo、荣耀以及三大运营商的线下门店回收旧手机；卑劣，再将回收来的手机批量卖给寰球中少许码商户，闪回科技赚差价。

它和爱回收、转转走的不是吞并条路。爱回收背靠京东，作念 C 端自营门店，转转偏线上平台方式，而闪回更像一个"幕后变装"——不屈直面向滥用者，而是专诚作念门店背后的劳动商。

而这套方式之是以能跑通，背后靠的是两个壁垒。

第一个是渠谈壁垒。

适度现在，闪回科技互助的线下门店已逾越 7.7 万家，遮盖寰球 31 个省份。2025 年，通过以旧换新渠谈带来的采购额，占公司总采购额的 86.4%。

更蹙迫的是，它和品牌方的相干不仅仅互助。

小米既是闪回科技的互助伙伴，亦然激动。通过金米投资和缓为成本，小米系持有闪回科技股份。2024 年，仅小米一家就孝顺了闪回科技 41.5% 的采购额。

这种相干的价值，不仅仅带来更多货源，更意味着更瓦解的供给智商。关于二手手机行业来说，谁能不绝拿到货，谁就更容易掌合手主动权。

第二个，技艺壁垒。二手手机回收行业一直有个辛勤：检测圭臬不断争，订价靠造就，效果也上不去。通常一部手机，不同渠谈可能给出不同价钱。

闪回科技念念作念的，是把这件事酿成圭臬化历程。它自研了一套数字化系统，把收货、质检、估价等门径一皆串起来，尽量减少东谈主工判断。

2025 年上半年，闪回科技平均库存盘活天数只消 6.5 天，而行业无边在 10 到 15 天。对二手买卖来说，盘活快一天，资金就少压一天；货转得越快，利润也更容易跑出来。

按 2025 年回收来往额打算，闪回科技已是中国最大的线下以旧换生手机回收劳动商，在扫数这个词二手手机回收商场名依次三，商场份额约 1.6%。

关联词，看起来活水很大，着实利润并不厚。因为回成绩本占销售成本的 85% 以上，还要支付物流、门店实施、销售佣金等用度。2021 年至 2025 年上半年，闪回科技毛利率永恒在个位数区间。

线下才是主战场

2025 年，国内二手手机回收商场界限冲破 190 亿元。天然新机卖不动了，但二手手机的需求在涨——国内二手手机均价约 1200 元，仅为新机均价 4500 元的 26.7%。3000 元以下机型销量占比超 70%，学生、下千里商场用户、备用机需求是主力。

但这个行业有个老问题，集会度极低——前五名企业加起来只占不到 20% 的份额，大都商场还掌合手在小商户和散户手里。行业前两名市占率约 8%，闪回科技以 1.6% 的份额位列第三。

况兼旧手机回收主要靠线下。2025 年，线下以旧换新渠谈来往额 133 亿元，占举座商场的 74.8%。敌手机品牌和运营商来说，以旧换新还是不是"附庸业务"，而是拉动新机销售的中枢战略。你买生手机，旧手机抵几百块钱——主顾省钱，门店锁客，品牌方多卖一台新机，三方共赢。

是以，谁能绑住品牌方和运营商，谁就能拿到最瓦解、最低廉的货源。闪回科技的 7.7 万家门店、86.4% 的采购占比、小米的激动 + 货源双重身份，都是这个逻辑的居品。

不外，闪回科技也有我方的隐忧。

第一，增收不增利。 2023 年至 2025 年，公司累计耗损约 2.44 亿元。毛利率在 4.8% 至 6.8% 之间波动，利润空间如实薄。把检测、仓储、物流、售后这些门径一层层补皆，都是不绝的开销。而二手手机自己利润就不高，只消其中一个门径效果跟不上，成本很容易吃掉利润，致使出现越作念越不赢利的情况。

第二，渠谈依赖风险。2024 年，前五大供应商共计占比 57.6%，仅小米一家就占 41.5%。小米既是激动又是最大货源方，绑定深是善事，但风险也集会。2022 年小米推出自有回收平台后，闪回为保住货源不得不升迁回收价，利润空间被挤压。

行业拼的是供应链

从闪回科技招股书能看出，二手手机行业利润颠倒薄。这就注定了，行业越往后走，更像供应链买卖。

原因很简便：二手手机不是圭臬商品。

一部同品牌同型号的二手手机，可能有几十种情状。屏幕有莫得划痕、电板剩若干、维修过莫得、换没换零件、边框磕碰进度怎样，都会影响价钱。

二手手机行业最大的辛勤是圭臬化。着实难的不是收货，而是背面的事情：检测、分级、订价、仓储、流转。

而二手手机回收行业念念赢利，运动速率很蹙迫。

举个例子。一台 3000 元回收来的手机，要是在仓库压 30 天，价钱可能还是跌去几百元；要是压两个月，利润可能平直被吃掉。

全球都在拼盘活速率。减少中间门径，让手机流转更快。

爱回收创举东谈主陈雪峰曾把这个行业回顾为：供应链智商是中枢智商。早期爱回收作念线下门店时，许多东谈主觉得它是在开连锁店，但其后它越来越像基础门径公司。2017 年运转，它不绝参预自动化检测系统、区域运营中心和 B2B 平台拍机堂。

爱回收其后在东莞建自动化运营中心，把运输、检测、分级、仓储、发货作念成活水线；拍机堂还在深圳华强北开线下旗舰店，把"仓库"平直搬到来往商场前边，让商户现场看货、拿货，据公开尊府不错镌汰 3 至 5 天物流时候。

闪回科技其实也在作念通常的事，仅仅旅途不同。爱回收是从 C 端往后作念；闪回则平直从品牌门店切入。

还有一个是信任问题。中国每年产生数亿部废旧手机，但进入正规回收体系的比例仍然偏低。用户不卖，是因为怕被压价；用户不买，是因为怕踩坑。

越来越多平台运转"变重"，线下门店、检测中心成为标配，亦然为了照顾信任问题。用户因为信任品牌，把手机交给华为、小米门店；门店因为有瓦解货源，把机器交给闪回、爱回收；平台因为货源瓦解，再去作念检测、仓储、分销。

是以二手手机行业着实的竞争，还是酿成三层：第一层，争流量；第二层，争供应链；第三层，争信任。

流量不错买，供应链不错建，但信任蚁合最慢。

本文不组成任何投资提议开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口。